Deutsche Bank advierte el fin del “efecto Campanita” en el bitcoin y anticipa una etapa de maduración
El banco alemán sostiene que la criptomoneda dejó atrás su fase más especulativa, marcada por la fe del mercado y la abundante liquidez, y atraviesa ahora un proceso de ajuste con menor participación institucional y mayor volatilidad.
Un informe reciente de Deutsche Bank plantea que el bitcoin ingresó en una nueva etapa tras dejar atrás lo que la entidad denomina el “efecto Campanita”: un período en el que el precio del activo se sostenía, en gran medida, por expectativas y narrativas optimistas más que por fundamentos económicos sólidos. Según el análisis, esa fase habría quedado atrás y el mercado enfrenta ahora un proceso de maduración más exigente.
El banco observa que el bitcoin cayó por debajo de los US$70.000 y acumula un retroceso superior al 40% desde su máximo histórico de octubre de 2025, aunque aún se mantiene muy por encima de los niveles de comienzos de 2023. Para las analistas Camila Siazón y Marion Laboure, este movimiento no debe interpretarse como un hecho aislado, sino como un repliegue tras dos años de valorización fuertemente especulativa.
Uno de los factores centrales detrás de esta corrección es la reducción del flujo de capital institucional. De acuerdo con Deutsche Bank, los ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos registraron salidas significativas en los últimos meses de 2025 y comienzos de 2026, lo que afectó la liquidez y profundizó la volatilidad del mercado. A esto se suma un deterioro del ánimo de los inversores minoristas, reflejado en indicadores de sentimiento que volvieron a niveles de “miedo extremo”.
El informe también destaca una creciente desconexión del bitcoin respecto de otros activos con los que solía mostrar correlación, como el oro o los principales índices bursátiles. Mientras los metales preciosos y las acciones lograron desempeños positivos, la criptomoneda cerró enero con pérdidas, debilitando la narrativa del “oro digital” como refugio frente a la incertidumbre financiera.
En el plano regulatorio, Deutsche Bank advierte que la falta de avances en Estados Unidos —en particular el estancamiento de iniciativas legislativas para dar mayor claridad al marco normativo— también contribuyó a frenar el impulso que el activo había mostrado a comienzos de 2025. La entidad considera que la definición de reglas claras será clave para recuperar confianza y estabilidad a mediano plazo.
Pese al diagnóstico crítico, el banco no descarta un futuro más sólido para el bitcoin. Por el contrario, señala que el activo estaría transitando una transición hacia una etapa más madura, con precios menos dependientes de la especulación pura. En ese sentido, los avances regulatorios en otras regiones y una mejora en la infraestructura financiera asociada a las criptomonedas podrían sentar las bases de un nuevo ciclo, aunque con menor exuberancia y mayor disciplina de mercado.