El Tesoro vuelve a buscar dólares en el mercado tras el pago al FMI
Economía intentará captar hasta US$500 millones con bonos en dólares y enfrenta vencimientos en pesos por más de ARS$11 billones.
El Gobierno nacional volverá esta semana al mercado local en busca de dólares luego de haber utilizado parte de sus tenencias para afrontar el último pago de intereses al Fondo Monetario Internacional (FMI). A través de una nueva licitación de deuda, el Tesoro intentará captar hasta US$500 millones mediante colocaciones de los bonos AO27 y AO28, al mismo tiempo que buscará renovar vencimientos en pesos por aproximadamente ARS$11,2 billones.
La operación será coordinada por la Secretaría de Finanzas del Ministerio de Economía y forma parte de la estrategia oficial para reforzar las reservas y sostener el esquema financiero del Gobierno en un contexto de fuerte presión sobre las cuentas públicas y la necesidad de mantener capacidad de pago en moneda extranjera.
Según reconstruyó Bloomberg Línea, el Palacio de Hacienda decidió volver al límite original de emisión para estos instrumentos luego de haber ampliado excepcionalmente el tope a US$900 millones durante la licitación anterior, utilizada para afrontar vencimientos con el FMI a comienzos de mayo.
Para la subasta prevista para este miércoles, el Tesoro estableció un máximo de US$150 millones por cada bono en la licitación primaria y otros US$100 millones adicionales en una segunda vuelta. El límite total autorizado para cada instrumento continúa siendo de US$2.000 millones.
Hasta el momento, Finanzas ya colocó aproximadamente US$1.447 millones mediante el bono AO27 y otros US$832 millones a través del AO28.
El objetivo oficial es recomponer las disponibilidades en dólares del Tesoro depositadas en el Banco Central de la República Argentina (BCRA), luego de que esas tenencias registraran una fuerte caída durante la primera semana de mayo.
El 6 de mayo, los depósitos en moneda extranjera del Tesoro dentro del Banco Central retrocedieron US$795 millones y quedaron en torno a US$550 millones. Según analistas del mercado, esa baja confirmó que el Gobierno utilizó parte de los dólares obtenidos localmente para comprar Derechos Especiales de Giro (DEG) al Tesoro de Estados Unidos y cumplir con el último pago al FMI.
Además de la búsqueda de divisas, la licitación tendrá como objetivo renovar importantes vencimientos en pesos. Con depósitos disponibles por aproximadamente ARS$8,3 billones, el Tesoro deberá afrontar compromisos que superan los ARS$11 billones.
Para intentar cubrir esas obligaciones, el Ministerio de Economía ofrecerá un menú de instrumentos compuesto por una Lecap a tasa fija con vencimiento en septiembre, dos bonos ajustados por CER (Boncer), dos bonos duales CER/TAMAR y un título dólar linked.
Analistas financieros consideran que uno de los principales focos del mercado estará puesto sobre las tasas que el Gobierno esté dispuesto a convalidar y sobre la capacidad oficial para seguir extendiendo los plazos de vencimiento de la deuda en pesos.
Desde Grupo SBS señalaron que el contexto reciente mostró una mayor liquidez en pesos dentro del sistema financiero, aunque remarcaron que el desafío central continúa siendo prolongar la duration de la deuda y desplazar vencimientos más allá de 2027.
En la misma línea, el analista de Adcap, Valentín Gómez García, estimó que el nivel de rollover podría volver a ubicarse cerca del 100%, en línea con la última licitación.
El especialista destacó particularmente el interés del mercado por los bonos duales CER/TAMAR, instrumentos que ofrecen cobertura tanto frente a inflación como frente a eventuales movimientos de tasas, y que mostraron fuerte demanda en el mercado secundario tras las últimas emisiones.
La estrategia oficial apunta a sostener el financiamiento del Tesoro evitando una mayor presión monetaria y fortaleciendo gradualmente las reservas en dólares, en un escenario donde el Gobierno continúa dependiendo del acceso al mercado local para cubrir necesidades financieras y cumplir compromisos externos.