Morgan Stanley advierte que la escasez de combustibles podría extenderse hasta 2027
Las paradas programadas por mantenimiento en refinerías de todo el mundo aumentarán en 3,4 millones de barriles diarios hasta el segundo trimestre del próximo año, dos veces y media por encima de la media habitual, lo que mantendrá ajustados los mercados de productos petrolíferos.
Es probable que los mercados de productos petrolíferos sigan estando ajustados hasta mediados de 2027, incluso si se atenúan las actuales perturbaciones relacionadas con la guerra, ya que un «aumento inusualmente elevado del mantenimiento de las refinerías» limita la oferta mundial, según Morgan Stanley.
Las paradas programadas en las refinerías de todo el mundo hasta el segundo trimestre del próximo año aumentarán en 3,4 millones de barriles al día, según indicaron los analistas Martijn Rats y Charlotte Firkins en una nota. Esto supone dos veces y media la media habitual y supera los actuales recortes en la actividad de las refinerías de Medio Oriente y Rusia.
Los mercados mundiales se enfrentan a una crisis de combustible tras casi ocho meses de guerra en Medio Oriente, así como a un reciente recrudecimiento de los ataques de Rusia y Ucrania contra las infraestructuras energéticas de la otra parte. En el caso de combustibles como el gasóleo —fundamental para el transporte, la calefacción y la industria—, la fuerte caída de las exportaciones ha provocado subidas de precios más acusadas que en el caso del crudo.
Las refinerías han pospuesto las tareas de mantenimiento para aprovechar los elevados márgenes. Sin embargo, estos trabajos «no pueden retrasarse indefinidamente», escribieron los analistas. El segundo trimestre del próximo año «ya se perfilaba como un trimestre con numerosas paradas por mantenimiento, pero esta tendencia se ha acentuado con el paso del tiempo», añadieron. Además, es probable que para entonces haya «poca recuperación en la actividad de las refinerías».
El diagnóstico del banco de inversión refuerza la perspectiva de un mercado de combustibles que seguirá tensionado más allá de la coyuntura inmediata. La combinación de mantenimientos postergados, conflictos geopolíticos y una capacidad de refinación que no logra recuperarse en plenitud configura un escenario en el que los precios de los productos refinados podrían mantenerse elevados durante más tiempo del que anticipaban los operadores.